Senioranalytiker Dag Sletmo i DNB var blant foredragsholderne under DNs ”Havbrukskonferansen 2016” torsdag. Tittelen på hans foredrag var ”sjømat, trygg havn i en urolig verden?”.

- Ja, det er en trygg havn i en urolig verden, og også en trygg havn når verden ikke er urolig, sa Sletmo.

Han viste til at norsk sjømatsektor på flere måter er motsyklisk og frikoblet til utviklingen i den generelle økonomien i Norge.

- Sjømat som total vareeksport fra Norge har ligget på rundt 6 prosent de seneste årene. Nå er den steget til 13 prosent. Det henger sammen med to ting, økning i prisene på sjømat, og fall i prisene på andre varer som eksporteres, sa Sletmo.

Han viser til at dynamikken i oljemarkedet er veldig annerledes enn i sjømatmarkedet.

- Innen lakseoppdrett er Norge størst og best i verden. Det er en veldig annerledes dynamikk enn i oljemarkedet. I praksis setter Norge de globale lakseprisene. Innen laks er vi en stor lavkostprodusent, mens vi innen olje er en liten høykostprodusent. Vi kan derfor med hånden på hjertet si at det ikke er tilfeldigvis en liten supersykel vi er inne i.

Og en svakere kroner hjelper sjømatbransjen.

- Historisk er det slik at kostnadene i næringen har drevet prisene, men en skal passe på at det ikke blir slik at prisene driver kostnadene. De prisene vi ser nå, på 60-70 kroner, er ikke et likevektsnivå. Drøye 40 kroner er nok det. Men den prisen får oppdretterne normalisert avkastning på ny kapasitet. Vi tror ikke at dagens priser vil vare evig, men vi tror samtidig at de langsiktige prisene blir høyere enn de har vært historisk, sa Sletmo.

En annen grunn til at sjømat er en trygg havn, er fordi det passer inn i mange megatrender, som en voksende middelklasse, fokus på sunn mat og fokus på bærekraft.

Konsumvare
En annen ting som skiller sjømatnæringen fra andre norske eksportnæringer, er at sjømat er en konsumvare.

- Annen norsk eksport i stor grad er drevet av industrielle råvarer og investeringsvarer, sa Sletmo, og viser til at det gjør annen eksport sårbar for forhold som industriinvesteringer i Kina.

Fortsatt mye risiko, men mindre enn før

Sletmo mener at sjømatnæringen fortsatt har mye risiko, som handelsblokkader og biologiske utfordringer, men sier at risikoen har blitt vesentlig mindre enn for noen år siden.

- Historisk har vi hatt en helt sinnsyk volatilitet. (..) Vi tror at dynamikken med boom - bust har endret seg. Vi ser på tre perioder i lakseoppdrett. Først perioden med kaotisk vekst frem til 2008. Perioden 2008 - 2015 omtaler vi som syklisk vekst. Fra 2014 fikk næringen et nytt daggry, mer mer stabile og høye priser, sa Sletmo.

Forklaringen er kapasitetsutnyttelsen.

- Et veldig enkelt svar på det er at bransjen har nådd full kapasitetsutnyttelse. Boom bust er preget av at folk kan trykke på gass og brems, mens nå kjører en på full kapasitet, og kortslutter svinesykelen. Alle produksjonsland har for tiden full kapasitetsutnyttelse, sa Sletmo.

Han viste videre til at inngangsbarrierene til næringen har blitt høy, mens exit-barrieren en lav (sette ut mindre smolt).

- Dessuten er den finansielle giringen blitt mye lavere enn før, sa Sletmo, og viste til hvordan gjelden i Marine Harvest er omtrent uendret de seneste fem årene, mens verdien på egenkapitalen er mangedoblet.

Tankekors
Samtidig mener Sletmo at det er synd at det er kun prisene som bidrar til økte eksportverdier. Volumene fra Norge har vært omtrent uendret de seneste tre-fire årene.

- Og det er et tankekors at sjømatnæringen, som er ”den nye oljen”, men har ikke fri markedsadgang til EU som er det dominerende markedet. Videre er det tankekort at Norge er nummer en innen oppdrett, men ikke fiskeri, sa Sletmo.

Han avsluttet foredraget med en liten advarsel.

- Når lønnsomheten blir veldig høy over tid, gir det veldig sterke insentiver til nye løsninger, også disruptive, sa han.

Nyheter

DNB: Sjømat er en trygg havn